Мнения

Нас ждет катастрофа

Что произойдет, если Украина не выполнит договоренности и разругается с Международным валютным фондом? Не просто не получит очередной транш, а выйдет из программы  
Хотите купить эту статью?

Что произойдет, если Украина не выполнит договоренности и разругается с Международным валютным фондом? Не просто не получит очередной транш, а выйдет из программы

  

 

Сергей Фурса, специалист
отдела продаж долговых
ценных бумаг Dragon Capital

   

Письмо МВФ о нарушении обязательств по созданию антикоррупционного суда, адресованное украинским властям, многих обидело. И эта обида тут же породила два тезиса для массового потребления. Первый: в самой бедной и коррумпированной стране Европы коррупция не является проблемой. Второй: зачем нам этот МВФ и его указы?

И это стандартная реакция украинских чиновников. Ведь мы не впервые участвуем в программе МВФ. И каждый раз, когда фонд помогал нам подняться, мы, не говоря ни слова, уходили, забыв о реформах. И если раньше нас выручали различные факторы, то сейчас они не работают. Чтобы понять, что именно произойдет, если МВФ покинет Украину, нужно знать, от чего он нас уже спас.

В 2014–2015 годах мы прошли через экономический кризис. И вышли из него благодаря макроэкономической стабилизации по программе МВФ. К 2014‑му накопилось критическое количество дисбалансов. Искусственное сдерживание курса гривни, огромный дефицит бюджета, вероломная коррупция — у всего были свои последствия. Их результат мы наблюдали в 2014‑м и 2015‑м. И если бы не пришел МВФ, ситуация была бы в разы хуже. Не верите? Посмотрите на Венесуэлу. Вот туда МВФ не пришел. И если вы переживаете по поводу инфляции в 13%, как в Украине, что вы скажете об инфляции в 2.600%? Что вы скажете о ситуации, когда товаров не осталось вовсе, а люди бегают в Колумбию за туалетной бумагой? По­этому кризис в Украине — не самое худшее. Это расплата за прошлые ошибки, но не катастрофа, которой удалось избежать с помощью программы МВФ.

Что произойдет, если мы разругаемся с фондом? Мы не просто не получим транш, а выйдем из программы. Все экономические агенты получат четкий сигнал. И не только западные инвесторы закроют свои проекты. Конечно, сразу конец света не наступит. Все‑таки экономика растет, макроэкономическая стабильность достигнута. Инерция последних лет сохранится. И какое‑то время будет казаться, что все хорошо. Но это иллюзия.

Нет более желательного результата для Путина, чем экономический коллапс в Украине

Во-первых, для нас сразу закроются внешние рынки привлечения долга. Экономический рост начнет угасать. Резервы будут таять. Дотянем ли мы в такой ситуации до выборов президента? Возможно. Хватит ли ресурсов дальше? Нет. По долгам придется платить, а новых денег не будет. И без контроля МВФ экономическая политика снова вернется к традиционной. Как результат — откат всех реформ, эмиссия гривни, популизм. Дефицит бюджета покрыть не удастся. Первое, что отреагирует,— курс валют. Если не уменьшим расходы бюджета, инфляция сама сократит реальные расходы. Девальвация гривни приведет к резкому повышению стоимости импортных товаров. В том числе стоимости газа. И тогда снова придется либо повышать тарифы

Чтобы прочесть материал полностью,